Scopri tutti i dettagli sull'evento e come partecipare.
***
Torna il prossimo 5 aprile presso la sede di Assolombarda sita a Milano, l’evento dedicato alle operazioni di M&A, co-organizzato da Il Sole 24Ore Eventi e 4cLegal.
Un vero e proprio forum permanente dove i maggiori protagonisti del mondo legal e della finanza, fiscalisti ed esperti contabili, imprese di assicurazioni, si danno appuntamento anno dopo anno per fare il punto sulle tematiche cruciali e sulle novità normative e di prassi del settore.
Qualche numero innanzitutto.
Da anni in costante crescita, il mondo delle fusioni e acquisizioni ha registrato cifre da record nel 2021. Rispetto alla parziale battuta d’arresto del 2022, l’Italia si mostra in controtendenza avendo registrato lo scorso anno un aumento del 2% dei volumi corrispondente a un 41% in valori.
Per il 2023, la PwC’s Annual Global CEO Survey, condotta su 4.400 CEO a livello mondiale, ha messo in luce dati interessanti: nonostante le perduranti incertezze sulla ripresa economica nell’attuale scenario di incertezza e volatilità, il 60% degli intervistati dichiara infatti di non voler rallentare l’attività di M&A.
Le spinte alle operazioni di aggregazione e fusione sono molteplici: dalle opportunità per le aziende di utilizzare le operazioni per rimodellare il proprio portafoglio o per rinnovare il proprio business, fino all’obiettivo di creare un veicolo di crescita e di accelerazione della trasformazione digitale.
In questo scenario si inseriscono i temi al centro delle tavole di lavoro dell’evento del 5 aprile.
E’ evidente che le diverse funzioni dell’operazione richiedono strumenti tecnici e giuridici adeguati. Parleremo perciò delle prassi più recenti sugli strumenti contrattuali in continua evoluzione, dai documenti preliminari alla regolamentazione della fase di exit, forse uno dei profili più delicati dell’operazione. Una tendenza sempre più decisa è quella della gestione pattizia dei rischi insiti nelle operazioni di M&A, un campo dove entrano prepotentemente le assicurazioni giocando un ruolo essenziale con polizze specificamente dedicate.
Com’è noto, poi, fusioni e scissioni societarie sono operazioni attenzionate dal fisco in quanto considerate ad alto rischio di elusione fiscale e abuso del diritto: anche quest’anno non mancheremo di dedicare un focus particolare alla prassi dell’Agenzia delle Entrate e alle evoluzioni della giurisprudenza in materia.
Uno sguardo al mercato dell’M&A offrirà poi l’opportunità di approfondire le particolari dinamiche che governano il settore cruciale dell’Energia, e le acquisizioni nel settore del Fast Moving & Consumer Goods.
Come nelle scorse edizioni, protagonista al centro dell’attenzione sarà il tema della Sostenibilità, ormai motore imprescindibile di decisioni e valutazioni societarie, il vero timoniere degli investimenti.
Il quinto Report annuale di Bain & Company sulle fusioni e acquisizioni, una ricerca condotta intervistando circa 300 responsabili M&A nel mondo, ha confermato la fiducia anche nell’anno in corso (2023) nella capacità delle operazioni di M&A di creare valore: quasi due terzi delle acquisizioni messe a segno negli ultimi tre anni hanno infatti soddisfatto, o addirittura superato, le aspettative degli intervistati.
Ma soprattutto, anche questo studio conferma il ruolo crescente dei valori ESG nelle acquisizioni: un’operazione su 10 oggi incorpora una componente ESG.
Ci sono aziende che acquisiscono business potenzialmente sinergici per accedere più rapidamente a segmenti di mercato più Green, altre, invece, sono alla ricerca di opportunità di aggregazione che possano aumentare il tasso di Innovability, o che consentano una compenetrazione con modelli di Governance virtuosi in ottica di perseguimento degli obiettivi ESG.
In sostanza, gli operatori finanziari prestano sempre più attenzione ai criteri ESG nell’analisi delle imprese e nelle decisioni legate agli investimenti perché l’integrazione con i criteri ESG permette di:
- migliorare le performance delle aziende;
- rendere l’azienda compliant rispetto a normative sempre più rigorose in fatto di attenzione all’ambiente, politiche sociali, pari opportunità e inclusione, trasparenza nei processi di carriera interna;
- acquisire benefici in termini di riduzione dei rischi legati a incidenti o pratiche inappropriate a livello di operations, di relazioni con i clienti e minimizzare il tasso di azioni legali e contenzioso.
Non c’è più dubbio che la Sostenibilità è oggi un valore aziendale che rende la società target più appetibile sia per la strategia di business sia per il successo finanziario dell’operazione. Parleremo dunque di come si misurano gli intangible asset della Sostenibilità e dell’Innovability, ma anche di quanto può pesare l’assenza di modelli di compliance come fattore di rischio nell’operazione.
Ne viene un’indicazione: soprattutto durante i periodi di crisi, le aziende che non rallentano l’attività, ma sfruttano le opportunità delle aggregazioni per riconfigurarsi secondo i parametri ESG sono quelle che ne escono vincitrici.
Guardare al mondo dell’M&A è particolarmente istruttivo, perché la quantità e qualità delle operazioni straordinarie è in grado di evidenziare lo stato di salute e i trend di un mercato in un certo luogo e momento storico.
C’è una tendenza fondamentale che il momento attuale ha fatto emergere: dopo le banche è ora il private capital il protagonista del mercato.
Secondo un’analisi di EY, oltre un’acquisizione su tre in Italia, nel corso del 2022, è stata realizzata da fondi di private equity. Si tratta di 347 operazioni di buy-out per un controvalore di 62,4 miliardi di euro, a fronte delle 224 operazioni per 42,6 miliardi dell’anno precedente. Un record storico sia in termini di valore che di volumi che si aggiunge a una significativa presenza del crow funding, strumento da approfondire soprattutto per particolari settori di mercato.
Di tutto questo 4cLegal con Sole 24Ore Eventi parleranno il 5 aprile, un’intera giornata presso la sede milanese di Assolombarda.
Scopri il programma e iscriviti per partecipare in presenza o in streaming.
